AMD

AMD se ha transformado de un competidor en desventaja a un rival formidable en CPUs, GPUs y ahora aceleradores de IA. Los chips de la serie MI300 de la compañía representan una alternativa creíble al dominio de NVIDIA en el mercado de IA para centros de datos, con los principales hyperscalers diversificando sus cadenas de suministro. Los procesadores de servidor EPYC de AMD siguen ganando cuota de mercado frente a Intel, y la evolución de la arquitectura ZEN ha sido impresionante.

Escenario alcista: Los ingresos de los aceleradores de IA de AMD están aumentando rápidamente, el segmento de centros de datos es un motor de crecimiento secular y la dirección bajo Lisa Su ha ejecutado excepcionalmente bien. La acción cotiza muy por debajo de su máximo de 52 semanas, lo que potencialmente ofrece un punto de entrada atractivo.

Escenario bajista: El foso del ecosistema CUDA de NVIDIA sigue siendo formidable, la cuota de mercado de GPU de IA de AMD sigue siendo relativamente pequeña, y la acción cotiza con una valoración premium que exige un alto crecimiento sostenido. La competencia de los ASIC personalizados en los hyperscalers plantea una amenaza a largo plazo.

En cuanto a la relocalización, AMD se beneficia de la expansión de la fábrica de TSMC en Arizona y de los esfuerzos más amplios de diversificación de la cadena de suministro de semiconductores. En general, AMD es una franquicia de semiconductores de alta calidad con una opción significativa en IA, aunque la ejecución en IA debe continuar para justificar su valoración.