Carvana

Carvana, el minorista de coches usados en línea, ha protagonizado una notable recuperación de su casi quiebra en 2022, pero persisten preguntas significativas sobre su tesis de inversión a largo plazo. La acción ha ganado aproximadamente un 28% en el último año, aunque actualmente cotiza aproximadamente un 30% por debajo de su máximo de 52 semanas, lo que sugiere que el impulso se ha desvanecido. Cabe destacar que, con una capitalización de mercado muy por encima de los $15.000 millones, CVNA ya no califica como una verdadera empresa de pequeña capitalización a pesar de su categorización.

El argumento alcista se centra en la exitosa reestructuración de la deuda por parte de la dirección, la mejora de la economía unitaria y las ganancias de eficiencia operativa que han llevado a la empresa hacia la rentabilidad. El modelo verticalmente integrado de Carvana y la adquisición de ADESA proporcionan ventajas competitivas significativas en un mercado fragmentado.

El argumento bajista es sustancial: el ratio P/E negativo (-137) y el BPA de -$2,50 confirman que la empresa sigue siendo no rentable en términos históricos. La acción cotiza muy por debajo de su media móvil de 50 días ($432 frente a $343), lo que indica un impulso técnico bajista. La pesada carga de deuda derivada de la reestructuración sigue siendo una preocupación, y el mercado de coches usados enfrenta vientos en contra de los elevados tipos de interés que frenan la demanda de los consumidores. La valoración parece estirada en relación con los fundamentales, lo que requiere una ejecución impecable para justificar los niveles actuales.