Blackstone es el mayor gestor de activos alternativos del mundo con más de $1 billón en AUM, ocupando posiciones dominantes en private equity, bienes raíces, crédito y soluciones de hedge fund. Su plataforma diversificada y los ingresos relacionados con comisiones proporcionan un grado de estabilidad poco común entre sus pares.
La acción ha enfrentado vientos en contra significativos, cotizando un 32% por debajo de su máximo de 52 semanas y muy por debajo de su media móvil de 50 días de $149,74, lo que refleja preocupaciones más amplias sobre las tasas de interés más altas, la menor actividad de acuerdos y el estrés del mercado inmobiliario. Sin embargo, el P/E actual de 17,27 representa un punto de entrada más razonable en comparación con sus múltiplos históricamente elevados.
Argumento alcista: las ventajas de escala de Blackstone, los vehículos de capital perpetuo y el desplazamiento secular hacia las alternativas la posicionan para el crecimiento del AUM a largo plazo. Los ingresos relacionados con comisiones proporcionan protección a la baja, y cualquier ciclo de recorte de tasas catalizaría la actividad de acuerdos y las realizaciones.
Argumento bajista: las tasas altas prolongadas podrían suprimir la captación de fondos y las salidas, la exposición a bienes raíces comerciales sigue siendo una preocupación, y las comisiones de rendimiento son inherentemente cíclicas.
El retorno del 83% en cinco años a pesar de la debilidad reciente subraya el poder de capitalización de Blackstone. Para los inversores pacientes, la corrección ofrece una oportunidad atractiva en la franquicia de activos alternativos de primera línea.