Eni S.p.A. (E) ofrece exposición indirecta a Commonwealth Fusion Systems (CFS), una de las empresas de fusión privadas más prometedoras que desarrolla tecnología de imanes superconductores de alta temperatura para reactores tokamak compactos. Sin embargo, los inversores deben entender que CFS representa una fracción minúscula del negocio general de Eni: la empresa es principalmente una gran compañía italiana de petróleo y gas. Los fundamentos básicos de Eni son sólidos: un P/E de 10,86 y un BPA de $4,00 reflejan un negocio energético rentable que cotiza a un múltiplo de valor. La acción ha tenido un rendimiento impresionante, con una subida de casi el 50% en el último año y cotizando cerca de su máximo de 52 semanas. El argumento alcista se centra en la estrategia de transición energética diversificada de Eni, con CFS como una opción alcista asimétrica si la comercialización de la fusión tiene éxito. El argumento bajista es que la fusión sigue estando a décadas de una contribución de ingresos significativa, y el precio de las acciones de Eni está en su mayor parte impulsado por los precios del petróleo y la dinámica energética tradicional. Para una exposición pura a la fusión, esta es una apuesta diluida en el mejor de los casos. Como acción de valor energético con un billete de lotería de fusión adjunto, tiene un atractivo moderado.